原创 | Odaily 星球日报 整理 | Lucaskog 近期现货比特币 ETF 正式通过，市场情绪高涨。不过，比特币价格却并未如预期一般突破 5 万美元大关，反而是 ETH 价格强势突破 2600 美元，以太坊生态再次获得时常关注。 1 月 11 号，Odaily星球日报举行了一场 Space 活动，邀请到 8 位嘉宾就 BTC 现货 ETF 问世，机构入场会成为长牛新起点吗这一问题深入探讨，嘉宾阵容如下：dforce 创始人 Mindao，OKX Venture 研究员 Kiwi，Gate Venture 管理合伙人 Kevin， PFR Capital Jason，加密 KOL「大姨妈」，加密交易员 Paulwei、独角兽以及「小渔夫」。 以下为精简内容，详情请收听 space 回顾 Mindao：从 2013 年开始 ETF 的申请，迟到了 10 年对散户来说是一种好事。在过去的三五年里，在美国国会的污名化非常严重，ETF 的通过标志着比特币去污名化的开始，这是一个里程碑事件。 Kiwi：SEC 虽然通过了比特币 ETF，但是对于比特币的认可度还是比较低。长期视角来看，比特币 ETF 的通过增强了市场的信心 Kevin：从局内人视角来看，审批的流程按部就班。灰度起诉 SEC，对比特币 ETF 申请起到了促进作用。对加密市场是一种长期的利好，可以带来更多的Web3的用户。实现了加密领域与传统领域的对接，所有的资本可以合法合规的参与到比特币投资中。但是未来比特币的波动会变小，作为宏观对冲基金标的。SEC 对加密是比较排斥的，很难在通过第二个加密 ETF。香港证监会也会加速推进现货比特币，支持现货交割。 Jason：无论从资金层面，还是从人才方面，无疑都是利好的。加密市场给各个国造成了重睹困境，导致每个国家都会针对加密货币做出一定的措施。随着比特币 ETF 的通过监管层面也会逐步放松对加密货币的监管 大姨妈：从去年 FTX 暴雷到现在这一年的时间内，行业都处在低谷期，泡沫的崩坍让外人又加深了对我们的负面看法。比特币 ETF 的通过无异于打了一针定心剂， 独角兽：监管在一定层面上是对散户的欺诈，是一种弱肉强食的操盘。ETF 的通过会将比特币流动性池子变大，比特币价格会变得平稳，很难出现像 312 这样的暴跌了，一部分投机的风险投资者会将比特币换仓到以太坊等波动性更大的加密货币。 Paulwei：从自下而上的视角来看待，比特币诞生的本源是反权威的，ETF 的通过将比特币也变得具有权威性而且吸引大资金的同时吸引力更多的散户进入加密市场。 小渔夫：比特币 ETF 通过之后没有实现我们想象的暴涨，我对 ETF 的看法就是此刻未疯狂，但从未来来看确实是加密货币的新起源。从两点来分析对加密市场的影响。第一点就是比特币去污名化使得投资渠道的扩大，Web2的机构资金流入。另外一点就是时代价值，在美元回流的大背景下，现货比特币无异于是一个重大的利好。 Mindao：我觉得短期内不会有大量资金的涌入，比特币 ETF 的市占率已经到达了 2% 左右，市场需要一定的时间去慢慢布局消化现有的资金， Kiwi：现货 ETF 通过肯定会带来长线的牛市，长期来说，大资金还是可以投入进去。短期来看，资金已经充分的 press in，会有阴跌反映而且不会有大资金的进入。中长期来看，伴随着比特币减半，美联储降息等一系列措施。在市场底部后将会有大资金体量的进入 Kevin：我坚定的看好比特币长期的价值，比特币四年的周期会被渐渐磨平，逐渐匹配传统金融周期。对于资金来源，最快的资金来源于像 Seed funding，在一个月内可能会看到对冲基金的进入。我觉得至少还需要三个月，更大体量的资金像公募基金，私募基金等需要投资顾问跟他们的管理者去沟通来购买比特币 ETF。 Jason：已经批准的好像只有十几亿，我认为对加密货币圈证明的意义更加大于它实际上到底能推动多少资金流入。国内很多财经新闻报道，带来了更多的曝光率 大姨妈：我从一个散户的视角去看，一些投资于 Coinbase 等股票的投资者也会来购买比特币现货，具体流入的资金量不好估算。 Paulwei：不要高估短期的影响，也不要低估长期的影响。短期来看，受抛盘的影响，就算我们知道了短期买盘的体量，也无法看出短期导向。长期来看，对标 BTC/Tesla 股票的汇率，可能还会有 2 到 4 倍的回补空间。 Mindao：以太坊在转为 POS 之后，从设计来讲以太坊更像证券。我认为关键时间节点在 5 月份，SEC 会对以太坊 ETF 进行审批，但是通过的可能性不大。 Kiwi：我认为以太坊的 ETF 肯定会通过。但是以太坊的整体规模比较小，所以审批通过时间可能会比较长，在此期间不如去关注坎昆升级，Layer 2 赛道，Lido 等方面。 Kevin：我从两个角度来分析，短期来说，测试网的上线与五月份以太坊 ETF 的预期叠加可能过高，五月份大概率不会通过。长期来看，我觉得有可能在今年的下半年或年底之前，我觉得有 6 成把握是可以通过，那我们可以看第二个时间节点就是美国大选，最后是民主党还是共和党，如果是共和党上台的话，SEC 一些主席大概率会换人。 Jason：优先考虑能不能过的问题，我认为肯方是能过的。但是可能性要比比特低不少，因为以太坊转为 POS 之后，我觉得越来越证券化。长期来说，随着时间拉长，以太坊的科技是否会被像 Solana 类似 POH 链超越也尚未可知。 大姨妈：我认为有三个因素，第一，以太坊创始人V神还活跃在加密圈，第二，看想贝莱德等机构有没有倾向性。第三，随着下半年美联储降息之后，以太坊中像流动性质押等模式将以太坊将变成一种除了美元外的生息资产。 Paulwei：我认为会比预期事件要长。第一点，以太坊背后有众多因素，包括高扩展性，可编程性等会带来安全性问题。第二点，以太坊价格波动较大。 小渔夫：主要看是谁来推动以太坊 ETF。而且有了比特币 ETF 通过的案例，我还是比较倾向通过的。 小渔夫：我个人比较倾向于市场利好，我们更多的预期要往以太坊和 BRC 生态进发 Paulwei：以太坊汇率的反弹，我更倾向于是一种短期的反弹。从市场规律来讲，目前信息传播很快，市场很难众望所归。买盘卖盘和大资金的流动还充满了不确定性，我目前的仓位处于可进可退的状态，等待更多信号的出现。 大姨妈：我没有看到大的利空出现。从链上指标和获利盘来看，减半之前可能会回调一部分，因为 ETF 的存在回调的幅度不好说。 Kevin：我认为在下一个时期，以太坊生态的共识是最强大的，有两个利好面，第一是坎昆升级，第二是以太坊 ETF 消息。包括一些 Layer 2 的龙头涨幅都非常高。 Mindao：对比过去的两三个周期来看，去年在 2023 年下半年，市场的牛市似乎提前到来，比我预期的要早一些。我一直认为这一轮牛市应该在 2024 年下半年才会到来。然而，这个提前的牛市也带来了一些正面和负面的因素。 首先，从负面的角度看，一些潜在的风险似乎在币安和美国第六届政府之间的磋商后有所缓解。这让整个市场避免了一些潜在的利空，给人以一些安心。 从正面的方面来看，比特币和以太坊的生态系统在过去一段时间内表现出了惊人的活力。比特币和以太坊的生态系统迅速发展，带来了新的资产和玩法，甚至重新定义了加密货币图景。从比特币的生态开始，市场趋势不断向上发展，似乎没有太多利空让市场反转。 我对 2024 年的展望相对乐观，相信牛市的趋势将延续至 2025 年。主要基于三个货币政策的叠加。首先是以太坊的康复升级，这是一个大规模的扩容。其次是比特币的减半。最后，传统金融可能会感受到数字货币的货币政策对价格的影响。此外，美国大选的结果也可能对科技投资政策产生影响，尤其是如果共和党成立，可能对市场产生更为正面的影响。 Kiwi：短期来看，市场趋势难以预测，可能会受到一些不确定因素的影响。但从长期来看，我对比特币和以太坊的前景非常乐观。我认为比特币减半对市场的影响微乎其微。我逐渐意识到，比特币减半不仅仅是产量变化，更是心理预期的影响。 同时，我对以太坊的未来也持乐观态度。以太坊在进行一些难度较大但正确的事情，例如引入更多用户的设施和进行一些复杂的实验。尽管有一些政治上的争议，但这些举措使得以太坊在长期内能够吸引更多用户。基于这些考虑，我认为比特币和以太坊的生态和创新在 2024 年和 2025 年有望取得长足发展。 Jason：对于当前市场的变化，我觉得大多数人都没有预料到，特别是以太坊表现相对强势，而比特币并没有像预期的那样迅速上涨。短期内，市场的走势难以准确判断，因为各种因素都可能影响市场。 然而，从长期来看，我个人对比特币和以太坊仍然持乐观态度。我认为比特币减半虽然产量影响微乎其微，但心理预期的影响以及二层和各种应用的发展， 对于当前的市场状况，我个人会更倾向于关注一些有潜力改变现实社会的项目，尽管这可能会涉及一些风险。此外，我会关注一些底盘技术和稳定性较强的资产。但我认为以太坊当前的发展可能会陷入一个死循环，尽管我们采用了一些方案来解决之前的问题。我认为一些新的创新可能会使以太坊重新回到竞争中，但在当前情况下，以太坊已经被大资本紧紧绑住。 独角兽：对目前的行情来看，我有以下三个观点 1. 筹码维度的考虑： 重点强调了对项目方和大机构筹码动向的观察。比如，如果创始人一直在出售筹码，可能会影响项目的长期表现。对于无主的代币，没有人负责维护可能导致项目失败。 2. 行情波动与加杠杆的关系： 市场中各种因素和合约的加杠杆可能导致市场短期内的波动。尤其是在市场看好的时候，短期调整是市场的必然现象，市场的调整是为了消化加杠杆和其他因素，以保持市场的健康运转。 3. 项目质量和长期趋势：我认为在长期趋势上，大家对于项目的质量和发展方向是有一致看法的。但是长期趋势的信心和对短期波动的警惕需要做好平衡。Odaily星球日报： 1 月 11 日 美国 SEC 批准了 11 个现货比特币 ETF 产品，其中包括备受关注的贝莱德、Ark 以及灰度。各位嘉宾怎么看这次批准，这对加密市场意味着什么，是否代表监管层面的宽松政策？
Odaily星球日报：现货 ETF 通过后，有观点认为首日现货 ETF 交易后会有 40 亿美元的增量资金入场，当然也有反驳这种观点的。各位嘉宾认为，现货 ETF 的问世到底能为加密市场带来多大体量的增量资金？
Odaily星球日报：比特币 ETF 通过后，现在市场对 ETH 现货 ETF 通过的预期增加。各位嘉宾如何看待接下来的审批情况，能不能给我们介绍一下关键的时间节点？
Odaily星球日报：从市场走势来看，昨天现货 ETF 通过后，比特币并没有像预想中一样直线拉升，反而是 ETH 迎头而上，突破 2600 美元。各位嘉宾怎么看待盘面的变化？对于后续市场走势，各位嘉宾有哪些预测？