原创 | Odaily星球日报 作者 | Azuma “金铲子”正在成为当下市场上最好的叙事。 铭文的兴起重新带动了关于代币公平分发的讨论，但随着“科学家”的加速涌入，普通用户如今已无法在铸造环节匹配前者的效率，仅剩些残羹剩饭可供争取。 于是乎，机制化的公平分发平台开始崭露头角。 早前，老牌 Launchpad 项目 Bounce 进军比特币生态，并通过相对公平的抽奖及质押分配方案孵化了 MultiBit（MUBI）和 BitStable（BSSB）等热门资产，其治理代币 AUCTION 亦因为“金铲子”效用而大幅上涨，截至发文暂报 41.83 美元，月涨幅 334.7% 。 随即跟上脚步的也是“老熟人”，NFT 交易平台的 BakerySwap 在入驻比特币生态后进行的首期打新 Bitcoin Cats 实现了 150 倍的超额认购，BAKE 本身则是一路飙涨，截至发文暂报 0.74 美元，月涨幅 414.8% 。 比特币生态原生的 Launchpad 项目 TurtSat 同样表现亮眼，TURT 截至发文暂报 0.079 美元，月涨幅更是高达 1795.8% 。 立竿见影的升值效果正刺激着越来越多的项目以 launchpad 为切口扩展至比特币生态，Dego Finance 月初宣布了此项转型，截至发文虽然一期都还没上，但 DEGO 依旧实现了 123.3% 的月涨幅，暂报 4.18 美元。 疯狂的情绪并不仅仅限于比特币生态，Solana 生态的打新平台 Analysoor 亦通过独特的抽奖机制（每个区块只有一个地址可获奖）受到了社区的广泛追捧，其代币 ZERO 今晨也刷新了 ATH，一度逼近 3 美元。 回看 Crypto 过去的十年，从 PoW 的百分百挖矿分配，到 ICO 时代的群魔乱舞，再到 IEO 时代各大交易所的风光无限，然后是流动性挖矿掀起 DeFi 热潮，真正能够贯穿时间线始末的创新仅有层出不穷的代币分发方式。 PoW 的代币分发其实相对低效，在如今的环境下已不可能再次复制。 而在 ICO 最狂热的时代，由于缺乏系统性的项目审核以及投后约束机制，大量劣质项目充斥市场，仅靠白皮书就融得巨额资金的案例屡见不鲜，许多项目最终甚至未能发币上所。 IEO 早期虽然在一定程度上缓解了缺乏审核的问题，项目在触及投资者之前必须先通过交易所的筛选，但随着竞争日渐激烈，劣质项目再次泛滥，这一模式最终还是走向了沉寂。与前一个时代相比，IEO 确实直接解决了代币上所难题，但 CEX 固有的许可弊端决定了交易所可掌握项目的生杀大权，此外，高昂的做市费用以及不透明的收费机制也给项目方带来了巨大负担。 流动性挖矿的模式虽然实现了无许可的代币上所及分发，但项目方却不得不选择透支未来的价值以激励流动性提供者，继续激励只会导致抛压持续不断，一旦取消却又会立即看到投机性资金的退散，从而陷入两难境地。 至于 Launchpad 或是 IDO，该模式的确可以解决上述各种早期模式中所存在的部分问题，但也绝非十全十美。长线来看，如何保证分发机制的公平，以及如何筛选打新项目的质量，是摆在所有 Launchpad 平台面前的持续性挑战。 上一轮牛市之初，我们曾看到过诸多 Launchpad 概念的项目“冲上天际”，但最终却又“跌落凡尘”。究其原因，正是无法有效解决上述两大挑战，尤其是第二项，新鲜感退却之后，针对新标的的估值也将日渐趋于理性。 当下，短期内的情绪加持可以制造疯狂的财富效应，但该效应能否维持，暂时仍需要画个问号。 切勿 FOMO，谨记 DYOR。