距离史上第四次比特币减半，已不足一天，「减半」毫无疑问成为当下市场的核心议题。根据 Google Trends 数据，“比特币减半”的搜索热度持续创新高。
加密社区讨论最多的最关注的问题，莫过于这轮减半后的行情走势。XT.COM 研究认为，参照过往数据，以及当前比特币现货 ETF 持续净流入，BTC 价格可能在减半后一年内再创新高，突破 10 万美元大关。此外，比特币生态将迎来大爆发，符文、铭文以及 Meme 等成为下一个牛市周期的重要叙事。
XT.COM 将持续深耕、聚焦比特币生态，第一时间上线各类优质资产，帮助加密投资者捕获更多的阿尔法。
1.本轮比特币减半与以往的减半有哪些异同点？
比特币的第四次减半将在区块高度达到 840, 000 时进行，预计时间为 4 月 20 日，目前剩余时间不到一天。此次减半，比特币区块奖励将从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC。
本次减半与以往的相同点，都是为了提升比特币的稀缺性。减半事件是比特币协议内置的一种机制，周期通常在四年左右，旨在通过减少新比特币的生成速度来控制供应量，从而维持比特币的稀缺性和价值。这种机制设计是为了模拟黄金等贵重金属的开采过程，随着时间的推移，开采难度和成本都会增加，从而使得新增供应量减少。实际上，无论是哪一次减半，其本质都是一样的，即减少比特币的供应量，以期达到价格上涨的效果。
本次减半，与以往几次减半也存在几个明显的不同点。一是全球宏观环境的变化，给比特币价格带来一定的不确定性。
以第三次比特币减半为例，发生在 2020 年 5 月。彼时全球遭遇疫情影响，美联储带头推出无限量量化宽松，包括欧洲央行、英国央行、日本央行在内的全球主要央行也纷纷推出或加码量化宽松。海量印钞、大水漫灌之下全球金融资产价格显著提高，比特币作为新兴品类资产也从中受益，这也是上一轮牛市比特币上涨至 69000 美元最重要的推手。
反观第四次比特币减半，美联储从 2022 年持续加息，目前虽然暂停加息，但始终没有宣布降息。高利率的金融环境下，全球金融资产很难获得大幅上涨，比特币想要独善其身走出独立行情也很难。如果未来几个月，例如 9 月或者 12 月，美联储采取降息和额外的刺激措施来维持经济增长，则有可能提振比特币等加密货币的需求和价格。简单来说，如果全球宏观经济状况良好，投资者信心高涨，那么减半事件可能会引起更强烈的价格反应。反之，如果宏观经济状况不佳，投资者持谨慎态度，那么减半事件可能不会对价格产生显著影响。
第二个不同点在于加密市场环境的变化，比特币合法化进程向前推进。
与以往的减半相比，比特币的市场环境和投资者情绪发生了显著变化。最早的减半，市场对其认识不足，投机行为较多。如今，比特币逐渐被传统金融机构和大型科技公司接受，其市场规模和影响力有了质的飞跃。比如在上一次减半后的 2021 年，我们看到特斯拉、PayPal、MicroStrateg 等美股上市公司将比特币纳入资产负债表。今年，比特币现货 ETF 也在美国通过，BlockRock、富达等管理着上万亿美元的传统大型金融资管集团，开始持有比特币，这在过去是不敢想象的。
另外，过去几年，全球加密合法化进程不断推进，就连主权国家萨尔瓦多都通过了比特币法案，将其视为法定货币，并开始大量购入比特币，这在前几次的减半周期中前所未见。亚洲方面，香港作为世界金融的重要聚集地，去年也将加密货币进行合法化，对外释放中国市场的友善信号。
随着随着各国政府和监管机构对加密货币市场的关注和介入，比特币的合规化和监管化趋势日益增强，市场更为成熟和稳定，对参与者也提出了更高的要求。以交易所为例，持牌成为一个必选项。
目前，XT.COM 拥有迪拜 DMCC、美国 MSB 合规牌照，曾在 2023 年迪拜加密货币博览会上荣获“最佳加密货币平台”殊荣。针对用户所关心的资金安全，XT.COM 从安全运营、审计保障及尖端技术等方面全面为用户资产保驾护航。
2.第四次减半后，比特币价格能到 10 万美元？
要预测比特币未来的价格走势，我们可以从以下几个纬度来分析一下。
首先可以研究比特币过去的价格走势，特别是在前几次减半事件后的市场反应。比特币历史上共经历了 3 次减半，分别在 2012 年 11 月、 2016 年 7 月、 2020 年 5 月。前三次减半都伴随着价格的显著上涨。第一次减半后的一年内，比特币价格从约 12 美元飙升至 1000 美元以上；第二次减半后，比特币价格在 2017 年底达到了近 20, 000 美元；第三次减半后，比特币价格在不到一年的时间里从约 1 万美元飙升至 6 万多美元
对照几次的数据，我们发现，比特币价格通常会在减半事件之前一年左右开始上涨，并在减半事件之后一年左右达到顶峰。第四次减半发生在 2024 年 4 月，下一轮高点将出现在 2025 年 4 ～ 5 月。
那么，比特币下一轮能涨到多少？可以从供需两个方向来考虑。从供给来看，第四次减半前，比特币年产出约为 33 万个，按照 65000 美元的价格计算，将给市场带来超过 200 亿美元的抛压。减半后，比特币每年抛压也将减少一半，也就是相当于减少 100 亿美元，有效缓解了比特币的抛售压力。
从需求来看，目前现货比特币 ETF 是比特币最大的买入势力。根据 SoSoValue 数据，目前比特币现货 ETF 总资产净值为 510.8 亿美元，历史累计净流入达 122.7 亿美元。也就是说，仅仅三个月时间，现货比特币 ETF 就为市场带来了 122 亿美元的资金流入，平均每个月 40 亿美元。以往的牛市中，BTC 通常有多次 20% 以上的回调，但本轮牛市的回调次数不多、回调幅度不大，正是得益于源源不断的场外资金流入。
此外，参照黄金 ETF 的走势，首个黄金 ETF 推出后，黄金迎来近 10 年的长牛，涨幅超过 400% 。与黄金相比，BTC 储存更安全、交易更便利、转移更快速，具有更优越的价值储藏特性。当前黄金市值为 14.5 万亿美元，比特币市值仅为 1.3 万亿美元，比特币距离黄金仍有 10 倍的空间，而比特币 ETF 的推出比当年的黄金 ETF 更受青睐，资金流入速度遥遥领先。
如果我们考虑使用 Stock-to-Flow（S 2 F）模型，这是一种基于供需关系的模型，它使用比特币的存量（Stock）和流量（Flow）来计算比特币的价值。S 2 F 模型预测，比特币的价格将在 2024 年减半事件之后出现显著上涨，并在 2025 年达到约 10 万美元的水平。
最后，回到宏观环境，如果未来美联储降息，甚至是采取量化宽松导致法币贬值，或者全球范围内出现经济衰退，投资者可能会寻找避险资产。比特币作为一种非传统的资产类别，可能会因其稀缺性和抗通胀特性而受到青睐，价格进一步提升。
目前，XT 已推出的「VIP 尊享理财」中，BTC 尊享理财收益率区间为 7% -18% ，也是目前行业内最高的 BTC 理财产品。 过去一年，比特币生态蓬勃发展，特别是铭文、BRC 20 代币的出现，也为这条古老的区块链带来了更多的生机。 细数一下，铭文一共经历了两波热潮，第一波始于 2023 年 4 月，第二波始于 2023 年 10 月，OKX、Binance 纷纷上线铭文交易市场，带动更多铭文资产上涨。XT.COM 也在第一时间上线了包括 ORDI、SATS、RATS 在内的多个 BRC 20 代币，获得了玩家的肯定。 作为比特币生态的原生创新，铭文给比特币社区带来了更多的用户和开发者，各种新型应用和玩法正在不断出现。当比特币进行下一次减半时，市场的关注点将再次回到比特币生态中，铭文也将开启第三波热潮。 除了铭文，Runes（附文）协议也将在比特币减半后迎来爆发。Runes 是由 Ordinals 创始人 Casey Rodarmor 提出，作为 BRC-20 协议的改进升级版，旨在提供高效率、高兼容、高扩展的比特币资产发行和管理框架，预计将在比特币减半时正式上线。 铭文与符文公开竞争，二者重新吸引了市场对比特币生态的关注。毕竟，Casey 在社交平台公开喊话：“如果符文生态系统的市值在发布后一个月内没有达到 10 亿美元，我将切腹自杀。”比特币减半后，一场新的造富效应似已呼之欲出。后续符文生态发展，XT.COM 也将及时上线相关资产，敬请关注。 此外，Meme 项目可能会在减半后迎来大爆发，不仅限于比特币生态。随着减半后比特币价格飙升，玩家会将目光聚焦更多能够带来阿尔法受益的 Meme 项目上，这在过去几个月已经被验证。 在过去的这轮 Meme 浪潮中，XT.COM 积极拥抱行业大势，第一时间首发上线了包括 BOME、SLERF、IQ 50、DEGENBASE 等在内的几十个 Meme 币种，SMOLE 的上线甚至跟 Swap 在几乎同一时间开启，个别币种上所后收益一度超过 100 倍，堪称「阿尔法发掘者」。未来，XT.COM 还将持续为用户寻找更多优质项目，着力提升用户收益。3.比特币生态可能在减半后发生哪些重大变化？