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原文作者:Axel Bitblaze

原文编译:深潮 TechFlow

随着所有主要空投(如 $ZRO 和 $ZK)的完成,围绕空投的情绪似乎有所回落。那么,空投 beta 结束了吗? 它们还值得 farming 吗?空投接下来会如何?我将在这篇推文中分享我的想法。

空投接下来会如何?

几个月前我写过一篇关于 "当前空投 beta "的文章,其中提到有三个主要的空投项目尚未推出,现在都已经完成了,下面是我对即将推出的 beta 的看法。

(详见推文)

空投是否已死?

简单来说没有。长一点的答案是空投情况会变化。

可以这样理解,在游戏中,总会有那种过于强大的作弊手段或策略,当太多玩家开始使用或滥用它时,它们最终会被削弱。

空投也是一样,旧方法会被削弱,但这并不意味着游戏结束。

在开始之前,让我们先来分析一下哪些因素对空投影响最大,以及如何发挥这些因素的作用:

  • 融资和估值;

  • 炒作和稀释的程度;

  • 市场情绪与发布时的 FDV;

    现在,关于发布时的 FDV 的声音很多,但我认为这是一个更大的难题:
    • 散户希望项目以较低的 FDV 上市,这样他们就可以竞购新的代币并获利。

    • 空投党希望获得较高的 FDV,以便在代币发布时卖出。

      项目受到来自两方面的挤压:

      • 散户投资者:“你的代币太贵了 我不会为撸毛党提供退出流动性。”

      • 撸毛党/社区:“以一个好的 FDV 价格上市, 否则空投就是花生米,我们会狠狠地忽悠你。”

        目前的情况?这是项目 vs 撸毛党的战斗。

        项目方试图避免让撸毛党轻易退出,同时通过以较低的 FDV 上市来取悦散户。

        如今,即使是 T 1 CEX 也更倾向于以较低的 FDV 发布代币。散户获胜,你可以在没有归属的情况下获得 VC 估值。

        最近推出的 $ZK 和 $ZRO就是这种情况,当然还有市场条件。

        我觉得他们不想让撸毛党有高额的退出,而是想在较低的估值下卖出,然后像 $SEI 和 $SUI 那样在以后大肆抛售。

        虽然 $W、$DYM 和 $STRK 的情况有所不同,它们在极高的 FDV(完全稀释估值)下发布,并逐渐失去价值。

        那些获得空投的人很高兴,但在这些估值下几乎没有市场买家。即使是质押也未能阻止 $W 的价值下跌。

        所以,因素 1 其实不在我们的控制范围内。我们需要关注那些我们可以掌控的因素。

        我之所以说这是一个好的调整,并且需要改变策略,是因为当前的市场环境已经被某些特定标准严重膨胀,导致市场失衡。

        我想起了早期 ICO 时代的相同情景,那时大多数 IDO(初始去中心化交易所发行)都能实现 100-500 倍的回报,人们用 50-100 美元的投入就能赚到不少钱。

        同样的情况也发生在早期的空投中,通过花费 50-100 美元的手续费,我们能从空投代币中获得 100 倍的回报,相当于 5000 美元的收益。

        后来,这演变成了一个“付费获胜”的局面:

        • 对于 IDO:质押我们的 Launchpad 代币以获得分配。

        • 对于空投:在我们的链/协议上提供流动性并锁定资金。

          缺点是什么?

          对于 IDO,当音乐停止时,代币会失去价值。对于空投,你需要祈祷协议不会被黑客攻击。

          无论如何,让我们继续说下去。

          项目可能会选择线性空投,这对小额资金的撸毛党来说并不理想,所以这是另一个困境。

          如果你有足够的资金,那么线性空投可能适合你。

          (详见推文)

          对于低资本的投资者来说:

          随着市场环境的变化,我们需要改变一些习惯:

          • 停止过度追逐热门的空投。

          • 停止使用那些无用的 Dune 仪表盘来检查排名,它们只会夸大随机指标。

            你的任何一个最喜欢的协议都没有使用这些指标。

            我认为这些仪表盘只是让你产生一种心理状态,认为“我没有好好撸毛”,然后为了提升排名而陷入恶性循环,浪费不必要的费用和时间去满足那些随机标准。

            对于低资本的农民,有两种策略:
            • Sybil 攻击低层级分配:通过多个账户获取小额分配。

            • 寻找那些不太热门但有良好融资的项目,并尽早参与。

              我认为撸低层级分配是一个不错的风险回报策略,你花费的费用和时间较少,但仍能获得不错的回报。

              历史上,低层级分配的成功案例:
              • Etherfi:最后一天的存款让你赚了 900 美元。

              • Eigenlayer:在 Eigenlayer 上仅投入 1 美元就获得了 110 个代币。

              • Jupiter:几次 Solana 交互就获得了 200 个 $JUP 代币和 $WEN。

                想象一下,花 50 美元购买 Pendle YT 就让你有资格获得价值 800 美元的 $ETHFI 和 110 个 $EIGEN。

                即使在最坏的情况下,项目完全线性分配,你也没有浪费太多时间或资金在低层级农作上,所以失望也不会太大。

                对于长期撸高层级项目(例如 $ZRO )的人来说:

                如果最终你和一个拥有相似低层级分配的人在一起,可能会感到不值得。

                因素 2 :稀释(或撸毛党数量)

                随着参与者数量的增加,稀释变得真实且快速。

                因此,下一个趋势是农作那些筹集了相当数量资金但不太热门的项目(这类项目有很多)。

                撸毛党数量越少,每个钱包分配的代币就越多。

                在这种情况下,FDV(完全稀释估值)并不那么重要,因为代币基本上分配给了少数农民。

                @KintoXYZ 也做了类似的工作,并且可能会有不错的结果。

                例子:假设有两个项目各空投其供应量的 5% 

                • 热门项目:分配给 10 万人,需要一个高 FDV(完全稀释估值)来满足这 10 万人。

                • 不热门项目:分配给 1 万人,只需要一个合理的 FDV 即可。

                  真正的问题是:如何找到这些宝藏项目?

                  最好的工具是 Cryptorank。

                  使用过滤器,例如,如果你想搜索 Solana 上没有代币的项目,进入过滤器 > Sol 生态系统。

                  现在你需要根据你想要农作的协议类型进一步过滤。

                  (详见视频)

                  我通常通过以下方式过滤:桥接(Bridge)/ 去中心化金融(DeFi)/ 去中心化交易所(DEX),因为这些协议有更多的链上交互,尽早参与可以留下良好的足迹。

                  (详见视频)

                  一旦找到项目,检查其活动:查看他们的资料活动:是否有任何事件正在进行?有多少人参与?

                  哪些项目最有可能发布代币?

                  许多协议已经筹集了大量资金,但其估值未知。

                  我按以下顺序优先考虑它们:

                  • 有已知估值的项目:这可以给你一个关于发布时 FDV 的大致想法。

                  • 由特定风投支持的项目:更多内容将在未来的帖子中讨论。

                    一些风投是显而易见的选择。我计划专门写一个帖子讨论这个,但从空投的角度来看,我主要对以下风投支持的项目感兴趣:Jump、Binance 和 Multicoin Capital。

                    大多数这些风投显然是为了代币而投资的,最近由 Binance 支持的项目表现不错。

                    不寻常的 Factoriooo:第二轮空投

                    我认为我们还没有看到这类空投的浪潮,但它们有潜力,并且我已经看到这种策略效果不错。

                    80% 的人在首次代币生成事件(TGE)后因为只获得了少量代币而离开协议,但仍有一部分人留下。

                    我们都笑话那些 TGE 后的项目指标,但这是否意味着现在的撸毛党更少了?

                    即使代币发布表现不佳,但仍有希望像 $SEI 一样反弹并表现出色。

                    也许可以撸那些会分配大量供应给第二轮的项目。例如:

                    • Parcl:现在通过 LP 排名非常容易,因为 PVP 已经结束,如果 Solana 上涨,它仍然可以上涨。

                    • Wormhole:几周后将解锁下一个社区空投,现在交易量非常低。

                      最终因素:优势和研究

                      现在的稀释是真实存在的,这与原始空投时期的情况不同,因为那时的认知度较低。

                      最好是尽早参与,仔细研究项目,查看白皮书是否提到代币。获取一些早期角色/OATs。

                      即使后来被稀释也没关系,我们记得在 Discord 中分享 Elixir 的时候,当时没有人撸它,但是在后来变得热门。但我们在那时获得了一些早期角色,并留下了初步的足迹,这可能有助于空投。

                      例如:Lista DAO 给早期 OAT 持有者提供了不错的空投。

                      在当前的市场环境下,提取最大价值是关键,没有捷径可走。许多项目会通过低投入的操作给你带来数千美元的空投收益。

                      优先考虑即将启动的项目,而不是为期两年的中长期项目。

                      将四位数的收益转移到热门话题或趋势中,如 meme 币和 AI,而不是更大的撸猫项目。

                      如果你是新手或低资本的撸毛党,最佳策略是:

                      • 获得低投入的三到四位数空投。

                      • 将这些收益转移到热门话题,如 meme 币、AI 等,而不是更大的空投项目,如 ZRO 和 ZK。

                        我们接近市场底部,山寨币(Alts)即将开始大幅上涨。不要放弃,不要将你的流动资金锁定在不必要的长期撸毛中。

                        在单边上涨的市场中赚钱相对容易。

                        总结就是,空投未死。
                        • 但不要为了 Dune 仪表盘而过度追逐热门空投。

                        • 尝试撸低级分配(有良好的风险回报比)。

                        • 研究那些没有热度但筹资良好且产品优秀的项目,并尽早参与。

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