EMC Labs比特币每周观察: 脆弱平衡中,BTC或迎短期考验

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*本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断,仅供参考,不构成任何投资建议。

市场总结:

尽管我们将 BTC 视为超主权的终极避险资产,但目前必须承认,它尚处于风险资产的阶段,尤其是受美元宏观政策的直接影响。上周,美联储主席鲍威尔相对温和的发言,让 BTC 反弹至 6.3 万美元。但没过几天,又因为美联储另一位成员强调 2% 通胀率底线,跌至 6 万美元大关。

上下 5% 的振幅,以及相较 3 月份的大幅下滑的成交量,都显示出市场正处于一个无聊阶段。

自去年 10 月底以来,我们首次监测到美元稳定币出现净流出。而美国 ETF 也暂时呈现出大幅萎缩状态,无论是净流出还是净流入都与三四月份缩水严重。

如我们之前的所言,一旦触及 6 万美元,就到达了 5.5-6 万的强支撑区,这里是矿工挖矿成本价、ETF 平均成本价及短手盈亏平衡点。因为突破无力,宏观方面又迟迟没有好消息,这一支撑区反转成为踩踏区,进而引发市场穿透至 5.5 万美元的概率越来越大。

对于 3 月份感叹 BTC 上涨过快,无法上车的投资者而言,这是一个很微妙的考验:如果在目前价格基础上再下调 10% ,市场就给出一个不错的进入窗口期,那么你会借此进入吗?

市场情绪往往总是追涨杀跌,而在长期弱盘整中则不断积累恐惧心理。如果你能看到未来 2 年以下事情具备高确定性,那么这或许是一个值得考虑的机会。其一,降息推迟但滞涨也开始出现,衰退似乎已经到来,这是降息的最强动力;其二,美国大选往往是市场提振的一个催化剂;其三,BTC 的前三次减半效应(减半后 18 个月内迎来大牛市),即目前还没有获得体现。

供需结构:

平均而言,BTC 的投资者的链上利润率约为 1.1 倍;这个数字在 3 月份曾到达 1.7 倍;短期投资者的投资则从盈利 40% ,衰减为 1% ,亏损只是一个 5 分钟 K 线之隔。

我们必须强调,在过去 2 年,短期投资者亏损是阶段性底部的标志。短手盈亏指标只有在极端熊市时(22 年年底)会出现-10% 的现象。

美国 ETF 的资金上周扭转了上上周大幅流出,净流入了 1.17 亿美元,比上上周净流出 4.34 亿有所上升。但我们预料本周或重回微弱净流出的的轨道。

上周,稳定币流出 4.6 亿美元,是从去年 10 月底以来第一次出现明显的流出。当然,这只是自 4 月 20 以来稳定币净流入停滞后的首次净流出,是否持续还有待观察。与 3 月和 4 月累计净流入了 150 亿美元相比,这还只是一个微弱的信号。

截止 4 月 28 日,中心化交易所持币量为 233.3 万枚,比上周减少 3000 枚,整体上最近 1 个月以来,交易所的存量 BTC 变化处于低位。交易所买量也由上上周的 50 亿美元,小幅增长至 71 亿美元。

整体上,市场观望情绪浓厚,新进入资金步伐明显放缓,市场处于脆弱的平衡之中。

EMC BTC Cycle 指标:

由于 BTC 新增地址、活力指标、交易所流动性等指标跌出,EMC BTC Cycle 引擎显示,我们的牛市加速期暂时出现了空档,整体指标由 0.75 下降至 0.37 。

EMC Labs(涌现实验室)由加密资产投资人和数据科学家于 2023 年 4 月创建。专注区块链产业研究及 Crypto 二级市场投资,以产业前瞻、洞察及数据挖掘为核心竞争力,致力于以研究和投资方式参与蓬勃发展的区块链产业,推动区块链及加密资产为人类带来福祉。

更多信息请访问:https://www.emc.fund

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